Morning du 13 mai, LA PRESSION DES TAUX

La pression vient de la hausse des prix aux États-Unis ou des taux d'intérêt.
LA BOURSE
a très bien résisté pour le moment à la guerre en Iran. Elle s'est même payé le luxe d'afficher de nouveaux records historiques dans de nombreux pays.
Aucune pression sur Trump donc de ce côté-là.
En revanche, le marché des taux d'intérêt à long terme flirte avec les plus hauts niveaux récents.
Et ce n'est pas une bonne nouvelle pour Trump.

LES TAUX D'INTÉRÊT
à long terme ont encore dérapé hier.
Du fait des craintes de reprise des hostilités.
Du fait d'un pétrole qui reste au-dessus des 100$.
Du fait des hausses des prix aux États-Unis.
Partout. En Grande-Bretagne qui cumule crise en Iran et crise politique, en zone euro, aux États-Unis...

LES INVESTISSEURS
ont totalement changé leurs anticipations.
Ils n'attendent plus des baisses de taux en zone euro mais deux à trois hausses cette année.
Ils n'attendent plus non plus de baisses de taux aux États-Unis.

L'INDICE DES PRIX À LA CONSOMMATION
aux États-Unis a progressé de 3.8% en avril.
Principalement du fait du prix de l'essence.
Ils avaient progressé de 3.3% le mois précédent.
Hors essence et alimentaire, l'inflation "core" a progressé de 2.8%.
Les salaires aux États-Unis progressent certes, mais moins que les prix.
Le pouvoir d'achat des Américains baisse donc.
Et ce n'est pas une bonne nouvelle pour Trump à l'approche des élections.

ET TRUMP LE SAIT
C'est la base de nos convictions : il ne prendra pas le risque d'arriver aux élections de midterms qui s'annoncent extrêmement défavorables.
Il doit donc sortir du statu quo actuel.
Rapidement.
Par un accord de paix. Même bancal.
Ou par une prise de contrôle du détroit et de l'île de Kharg.
Nous pensons donc toujours qu'après une période de tension, les taux longs vont rebaisser significativement.
Nous pensons toujours que le nouveau patron de la FED à son arrivée, si la guerre est terminée, baissera ses...
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