Morning du 5 mai, La guerre redistribue les cartes

Clairement, le bras de fer entre Trump et les Mollahs n’est pas terminé.
Mais après deux mois de tensions, un premier bilan s’impose.
Un bilan parfois surprenant et contre-intuitif.

Par Dorian Abadie
Responsable Bourse
Meilleurtaux Placement
UNE COURTE ROTATION
Avant le choc, les marchés actions vivaient une petite rotation des États-Unis vers l’Europe.
Le S&P 500 gagnait 0,5% en 2026, contre +5% pour l’Euro Stoxx 50.
Les investisseurs avaient commencé à alléger leurs portefeuilles en actions américaines, devenues chères après plusieurs années de forte hausse, pour revenir sur l’Europe, moins valorisée et portée par l’espoir de baisses de taux et de plan de relance en Allemagne.
Mais ça, c’était avant…

RECORD DE WALL STREET
Depuis le déclenchement de la guerre, la volatilité est clairement de retour.
Le S&P 500 a perdu jusqu’à 8% le premier mois, avant de rebondir très fortement.
L’indice américain efface non seulement toutes ses pertes mais progresse d’environ 5% depuis le 28 février.
Et il se paie le luxe d’inscrire régulièrement de nouveaux records historiques.
En Europe, l’Euro Stoxx perd toujours 5,7% depuis le 28 février, après un creux à -11,5%...
La rotation n’aura pas duré longtemps !

LE MONDE À L’ENVERS
La guerre a créé un véritable paradoxe financier.
L’or, refuge traditionnel des investisseurs, n’a pas protégé les portefeuilles : il cède 14% depuis le début des hostilités.
À l’inverse, le Nasdaq, dominé par les grandes valeurs technologiques, s’envole de 11% sur la période.
Le refuge n’a donc pas été le métal précieux, mais les géants de la tech.
Pourquoi ? L’or avait déjà beaucoup monté avant la guerre (+130% en 3 ans), tandis que les grandes entreprises de la tech restent perçues comme solides, mondiales, très liquides et moins exposées au choc énergétique que d’autres secteurs.

LES MONTAGNES RUSSES
L'Asie est à mi-chemin entre dépendance énergétique et rebond des fleurons technologiques.
Le Japon et la Corée du Sud font partie des marchés les plus volatils en ce moment.
Avec des variations boursières en forme de...
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