Morning du 20 avril, Le pivot de la Banque centrale américaine

Son remplaçant ?
Kevin Warsh.
À partir de demain, il va commencer ses auditions devant le Sénat qui doit valider sa nomination.
Le choix du nouveau patron de la Fed aura un impact sur les taux US, donc sur les taux en Europe, donc... sur votre argent.
DEMAIN
Le jour J.
Les auditions du candidat à la présidence de la Fed désigné par Trump vont commencer.
Et les investisseurs espèrent avoir des indications sur la politique que va mener le nouveau patron.
Avec une question majeure : va-t-il obéir à Trump et se lancer dans une vague de "jumbo cuts" ? Des baisses massives des taux d'intérêt.

RAPPELONS
que Warsh, avant d'être nommé, n'était pas très favorable à l'interventionnisme de la Banque centrale et qu'il était même partisan de réduire les achats d'emprunts de la Fed, rachats d'emprunts qui permettent de faire baisser les taux à long terme.
Et donc pas un partisan de baisses de taux agressives par la Fed ce qui a rendu sa nomination assez surprenante.

RAPPELONS AUSSI
que Trump a été clair.
Il veut que les taux baissent.
Vite et massivement.
Alors que les taux sont autour de 3,5% à court terme, il a exprimé le souhait qu'ils descendent à 1%.
Le plus rapidement possible.

QUE VA FAIRE WARSH
coincé entre ses convictions et le diktat de Trump qui a dû négocier avec lui des baisses de taux avant de lui accorder sa préférence ?
Cet ancien "faucon" qui a été le plus jeune gouverneur de la Fed en 2006 et qui a vécu la GFC (la Great Financial Crisis de 2008) va-t-il devoir se transformer en colombe ?

UNE CERTITUDE
Warsh veut moins communiquer s'il prend la tête de la Fed, il veut être aussi moins transparent sur la politique à venir, en matière de communication c'est un partisan de "less is more".
Ses proches cités par le FT pensent qu'il va satisfaire Trump au début de son mandat en faisant une ou deux baisses significatives et qu'il mènera ensuite la politique qu'il souhaite.
À suivre donc.
Notre conviction : la Fed baissera ses taux 2 à 3 fois en 2026. Nous n'avons pas changé d'avis.

À PART...
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