Morning du 26 mars, Le mystère de l'or

L'or est considéré comme LA valeur refuge par excellence.
L'actif vers lequel les investisseurs se ruent quand ils ont des craintes sur l'économie et la géopolitique.
Quand ils ont des craintes sur les conséquences d'une guerre par exemple.
Et pourtant, depuis le début de la guerre en Iran, l'or a chuté de 15%.
Pourquoi ?
DANS LA LISTE DES VALEURS REFUGES
ces actifs vers lesquels se ruent les investisseurs quand ils sont en situation de stress, l'or est toujours sur le podium.
Et une situation comme la guerre en Iran est une situation de stress typique pendant laquelle l'or aurait dû flamber.
Or (jeu de mots...), il a baissé.
De 15%.

IL Y A PLUSIEURS EXPLICATIONS
Et elles me semblent toutes valables.
1. La recherche de liquidités
Quand les investisseurs sont sous pression, et ils sont actuellement sous pression avec la baisse des indices boursiers mais également avec le mini-krach des marchés de taux, ils cherchent à récupérer des liquidités.
Parfois pour répondre à des "margin calls".
Et ils ont donc tendance à vendre ce sur quoi ils ont gagné de l'argent et peuvent prendre des profits.
C'est le cas de l'or qui était en très forte hausse (de moins de 3 000$ à 5 600$ en moins d'un an).

2. LES BANQUES CENTRALES
Rappelez-vous.
La ruée vers l'or des banques centrales était l'un des facteurs majeurs de la flambée de l'or.
Des banques centrales qui cherchaient à se désensibiliser du dollar en diversifiant leurs réserves.
Avec la guerre, avec les besoins de fonds pour des dépenses d'armement, on pense (il faut un peu de temps pour avoir les chiffres d'évolution des réserves des banques centrales) qu'elles ont pu vendre une petite partie de leurs réserves, ou au moins qu'elles ont momentanément suspendu leurs achats.

3. ET ENFIN LES TAUX D’INTÉRÊT ET LE DOLLAR
Comme vous le savez, l'or n'a aucun rendement.
Et il arrive souvent que quand les taux d'intérêt montent, comme c'est le cas depuis le début de la guerre en Iran, les investisseurs en quête de rendement se détournent de l'or pour se reporter vers des rendements plus attractifs.
Pour être tout à fait complet, on observe également souvent une corrélation négative entre le dollar...
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