Morning du 30 mars, L'appât du gain

Elles sont aveuglées par l'appât du gain.
Et oublient les règles essentielles de contrôle du risque tant les profits sont significatifs.
C'est encore le cas cette semaine.

LE FONDS S'APPELLE ARCHEGOS
Et les premières banques qui ont annoncé des pertes massives sont le Crédit Suisse et Nomura.
Leurs cours ont chuté de plus de 15% hier.
Elles ont annoncé qu'elles allaient subir des pertes massives du fait de la liquidation forcée des positions d'un de leurs clients, le fonds Archegos.

DE QUOI S'AGIT-IL ?
Archegos Capital Management.
Un fonds.
Ou plutôt un family office.
Puisque Archegos ne gère pas d'argent extérieur, il ne gère que la fortune de son fondateur.
Bill Hwang.

BILL HWANG
Un gérant déjà connu des autorités de marchés américaines.
En 2012, alors qu'il était le gérant star d'une société de gestion star de fonds spéculatif, Tiger Asia Management, il plaide coupable pour utilisation d'informations privilégiées sur des actions bancaires chinoises.
Avec une amende record.

12 MOIS PLUS TARD...
...il crée son family office.
Et les banques se battent pour faire du business avec lui.
Un business très lucratif.
Hwang était considéré comme un "agressive, moneymaking genius", rien que ça...
En 9 ans, Archegos passe de 200 millions de dollars en 2012 à 10 milliards de $.

EFFET DE LEVIER
Le secret de Hwang ?
Des positions massives sur certaines actions.
Des positions massives, avec effet de levier massif, financées par des banques comme Nomura et Crédit Suisse.

QUE S'EST-IL PASSÉ ?
Hwang a construit progressivement des positions, à crédit, sur des actions comme Baidu, Tencent ou encore Shopify ou Viacom.
Quand le cours de ces valeurs a baissé, les banques ont fait un "appel de marge", elles ont demandé au fonds de compenser les pertes.
Le fonds n'avait pas le moyen de répondre aux appels de marges.
Les banques ont donc liquidé dans la panique les positions de Hwang pour tenter de limiter les pertes.

LE LEVIER...
...est monté jusqu'à 20.
C'est à dire qu'avec 100 millions de $ de...
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