Morning du 31 mars, Wall Street, un trimestre à oublier

Nous avions une certitude en début d'année : le consensus, surtout lorsqu'il est unanime, a toujours tort.
Et le premier trimestre 2026 n'a pas été normal.
LE PIRE TRIMESTRE
sur Wall Street depuis 4 ans.
Avec un Nasdaq, un Dow Jones et un S&P en baisse respectivement de 10,5%, 5,9% et 7,3%.
Du côté de l'Europe, l'Euro Stoxx a baissé de 4,4% et le CAC de 4,5%..
Quant à l'Asie, le soufflé est retombé. Le Nikkei, qui gagnait 17%, a presque tout reperdu pour finir à +1,4%. Shanghai, lui, cède 1,8%.

LES PLANÈTES ALIGNÉES
en début d'année comme le décrit le Wall Street Journal.
Une croissance américaine résiliente, une désinflation qui s'accélérait, des baisses de taux anticipées et des marchés qui avaient surmonté la crise des droits de douane post "Liberation Day".
Les investisseurs commençaient à bouder un peu les grandes valeurs de la Tech pour profiter du rebond annoncé des valeurs délaissées, notamment les valeurs de croissance.
La seule crainte était la bulle de l'IA mais sans panique imminente.

PUIS VINT LE 28 FÉVRIER
et la guerre en Iran.
Avec un facteur clé : la hausse des cours du pétrole.
Plus de 50% de hausse.
Cette seule hausse, et le climat d'incertitudes, a fait dérailler le consensus optimiste de l'année 2026.
Et tout le monde a dû revoir entièrement sa copie.

LES CERTITUDES
Même si le conflit s'arrête rapidement, la croissance va être touchée avec une baisse de la croissance sur 2026 de 0.2% à 0.7% suivant les zones économiques et leur dépendance au pétrole.
La hausse des taux d'intérêt va également affecter la croissance.
La hausse des prix va atteindre 0.5% voire plus pendant quelques mois, en mars et en avril au minimum. Sans risque d'inflation durable néanmoins si la guerre ne dure pas.

PAS DE KRACH
Néanmoins il n'y a pas eu de krach boursier.
Une baisse marquée, par rapport à des niveaux records, mais pas de krach.
Le vrai choc de marché a été plutôt celui qui a touché le marché des taux.
Pas tout à fait un krach mais ça y...
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