Morning du 21 avril, Le Sell America trade

Le nouveau "trade" de tous les fonds.
La presse financière lui a donné un nom.
Le "Sell America" trade.
Vendre les États-Unis.
Tous les actifs américains.
Sans exception.
Explications.
RAPPELEZ-VOUS
En début d'année 2025.
Il n'y a pas si longtemps donc.
Moins de 4 mois.
Il y avait un consensus total.
Sur les États-Unis.
Sur les prévisions économiques.
Et sur les marchés.

LES TRUMP TRADES
On ne parlait que de ça.
Les "Trump trades".
Qu'on aurait pu aussi appeler les "Buy America" trades.
Il fallait acheter tout ce qui était américain car Trump était pro-business, obsédé par la Bourse américaine et il fera tout pour la faire monter.
Il fallait acheter les 7 Magnifiques.
Le Nasdaq.
Et la Bourse américaine en général.
C'était une certitude.

ET MAINTENANT
il faut tout vendre.
Tout ce qui est américain.
Les indices boursiers, Nasdaq en tête.
Les emprunts d'État américains.
Le dollar bien sûr.
Pour acheter quoi ?
Rien à part l'or et le franc suisse...

COMMENT EST-ON PASSÉ
des "Trump trades" aux "Sell America" trades ?
Il y a d'abord l'incertitude liée aux droits de douane.
Et maintenant l'affrontement entre Trump et le patron de la Banque centrale.
Trump veut tout faire pour limoger Jay Powell.
Et s'attaquer à l'indépendance de la Banque centrale inquiète les investisseurs, même s'ils savent qu'un Président ne peut pas limoger un Patron de Banque centrale.
Il n'en a pas le pouvoir.
Mais comme Trump prend de plus en plus de pouvoirs qu'il n'a pas, l'inquiétude règne.

J'AI BEAU
avoir une (trop) longue expérience des marchés, je suis toujours aussi fasciné par la facilité avec laquelle les investisseurs retournent leurs vestes, par l'instinct grégaire, par l'hystérie collective, par le fait que ceux qui hurlent aujourd'hui "Sell America" étaient les mêmes convaincus des "Trump trades" et du "Buy America".
Bref, il faut que tout change pour que rien ne change.

CE QUI NE CHANGE PAS
c'est notre scénario.
1. Il y aura des deals avec tous les pays dans les semaines à venir, à commencer par le Japon et l'Europe.
2. Il y aura un deal avec la Chine mais cela demandera plus de temps.
3....
Lire la suite de cet article sur le site de Monfinancier.com