Morning du 15 avril, La Chine est-elle en position de force ?

La Chine est clairement dans le viseur de Trump.
Et elle a répliqué sans hésiter.
Il y aura négociation.
Il y aura deal.
Mais le deal dépendra du rapport de force entre les États-Unis et la Chine.
Or, sur ce sujet, les avis divergent.
Explications.
MÊME PAS MAL
C'est le discours de la Chine depuis que Trump a imposé des droits de douane de plus de 100% sur les importations chinoises.
Les officiels chinois se relaient pour expliquer qu'ils peuvent très bien vivre sans les États-Unis, qu'ils s'y sont préparés depuis longtemps, et que les États-Unis souffriront beaucoup plus qu'eux si la guerre commerciale devait se poursuivre.

LE CONSENSUS
est assez d'accord avec la propagande chinoise.
Le FT explique que "La Chine est bien positionnée pour faire face à la guerre commerciale de Trump".
Bien positionnée pour 3 raisons :
1. Aucun leader raisonnable d'une grande puissance ne se joindra à Trump dans sa croisade contre la Chine.
2. Trump n'a plus de marge de manœuvre à cause des risques sur les taux d'intérêt (voir ici la Newsletter d'hier sur le sujet).
3. La Chine peut favoriser sa consommation intérieure pour compenser largement la baisse de ses exportations, exportations qu'elle parviendra en plus à continuer en passant par d'autres pays amis...

NOUS PENSONS AU CONTRAIRE
que la position de la Chine est fragile.
Très fragile même.
Avant même cette offensive commerciale de Trump, la Chine était en difficulté.
Avec une croissance qu'elle parvenait à peine à maintenir à 5% (si les chiffres officiels sont vrais).

LA CHINE ÉTAIT CONFRONTÉE
à des problèmes structurels et conjoncturels.
Structurels comme la démographie.
Ou encore du fait de l'endettement massif de tous ses acteurs économiques.
La Chine n'a pas fini sa mutation d'une économie entièrement tournée vers les exportations vers une économie plus tournée vers la consommation des ménages.
D'autre part, la Chine n'est pas encore sortie de la crise immobilière qui a frappé les ménages et les banques.
Bref, la situation était déjà délicate avant les droits de douane.

CERTES
La Chine va...
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