Morning du 14 avril, Dette américaine, Réalités et fantasmes

Les taux d'emprunt d'État américain se sont envolés depuis l'annonce des droits de douane de Trump.
Et le niveau de ces taux est crucial.
Pour l'économie américaine.
Et pour les marchés financiers.
Explications.
LES TAUX D'EMPRUNT
d'État américains ont progressé de plus de 0.50% en quelques jours.
Le taux de référence, le taux d'emprunt à 10 ans, flirte avec les 4.5%.
Après avoir atteint sur les 12 derniers mois un plus bas niveau à 3.6%.
Et la crainte d'une nouvelle accélération pèse sur les marchés.

POURQUOI C'EST IMPORTANT ?
1. Le marché des emprunts d'État américains est le plus large. Il est déterminant pour la bonne tenue des marchés financiers dans leur ensemble.
2. Ce marché est le garant de la liquidité du système financier américain.
3. Ce taux détermine le coût du crédit pour les Américains et notamment le coût du crédit immobilier alors que l'économie américaine ralentit déjà.
4. Une partie du stock d'emprunts d'État US est détenue par des étrangers, et notamment des Chinois, élément essentiel en cette période de bras de fer.

LES EXPLICATIONS
de la hausse des taux.
Voici ce qu'on entend :
1. Du fait des droits de douane, l'inflation américaine va remonter donc les taux d'emprunt remontent.
2. En cette période de bras de fer, la Chine et d'autres pays détenteurs de dettes américaines vendent sur le marché pour faire peur à Trump en provoquant une remontée des taux.
3. L'incertitude et la crainte d'une baisse du dollar fait fuir une partie des investisseurs étrangers.
Des explications en partie vraies mais en partie fausses.

LES FAITS
La dette américaine est abyssale.
Elle dépasse largement les 36 000 milliards de $.
Elle représente près de 120% du PIB américain et continue à progresser.
Elle n'est détenue qu'à moins de 30% par les investisseurs étrangers seulement (c'est plus de 50% pour la dette française), le reste est détenu par les investisseurs domestiques et par la Banque centrale américaine.

LE PREMIER CRÉANCIER ÉTRANGER
des États-Unis est le Japon.
Avec environ 13.5% de la part étrangère donc 2.7% du total de la dette...
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