Morning du 18 août, Une révolution… puis un krach ?

C’est l’avertissement de plusieurs économistes de la Banque centrale européenne.
Selon eux, une chute des valeurs technologiques américaines reste probable, même si l’IA tient ses promesses.
Le problème n’est pas la technologie, c’est le prix déjà payé pour cette révolution.

Par Dorian Abadie
Responsable Bourse
Meilleurtaux Placement
UNE RÉVOLUTION TROP CHÈRE ?
L’histoire est pleine de précédents.
Chemin de fer, électricité, radio, Internet : des technologies qui ont changé le monde… après avoir nourri des bulles.
Nvidia illustre parfaitement le phénomène. Son cours a été multiplié par environ 20 depuis 2022.
Une performance exceptionnelle, mais aussi des attentes devenues gigantesques.
Plus le marché exige la perfection, plus la moindre déception coûte cher.

GAGNER DANS L’ÉCONOMIE, PERDRE EN BOURSE
C’est tout le paradoxe.
L’IA peut devenir indispensable, améliorer la productivité et faire progresser les bénéfices… sans empêcher les actions de baisser.
Pourquoi ? Parce que les investisseurs peuvent exiger davantage de rendement et donc payer moins cher chaque euro de profit.
Les bénéfices montent, les valorisations baissent.
Une révolution industrielle n’est donc pas automatiquement une révolution boursière.

440 MILLIARDS D’EUROS EXPOSÉS
Et le risque ne s’arrête pas à Wall Street.
Les ménages de la zone euro détiendraient environ 440 milliards d’euros d’exposition aux actions technologiques américaines, notamment via des fonds et des ETF.
Les fameuses “Sept Magnifiques” pèsent désormais très lourd dans les grands indices mondiaux comme le MSCI World.
Une correction américaine frapperait directement l’épargne européenne et mondiale.

L’EUROPE N’EST PAS PROTÉGÉE
Les actions européennes sont moins chères et moins dominées par la technologie.
Mais elles ne vivent pas dans une bulle étanche.
Une chute brutale des géants américains pourrait provoquer des retraits dans les fonds, des ventes forcées et un durcissement des conditions financières.
Avec une difficulté...
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