Morning du 17 juillet, Un parfum de 2008

Le taux auquel la France emprunte sur trente ans a dépassé 4,7% hier, son plus haut niveau depuis octobre 2008, quelques semaines après la faillite de Lehman Brothers.
La comparaison est spectaculaire, mais elle ne signifie pas forcément qu’une nouvelle crise financière se prépare.
Elle révèle surtout un changement d’époque : l’argent magique a disparu.

Par Dorian Abadie
Responsable Bourse
Meilleurtaux Placement
LA FRANCE EN PREMIÈRE LIGNE
Les taux remontent dans toute l’Europe, sous l’effet de la guerre au Moyen-Orient et de la flambée du pétrole.
Une énergie plus chère menace de relancer l’inflation et pourrait contraindre la Banque centrale européenne à maintenir ses taux élevés plus longtemps.
Mais la dette de la France souffre davantage que celle de ses voisins.
À juste titre car les investisseurs ne sanctionnent pas seulement le contexte mondial, ils s’inquiètent aussi de la gabegie française et de l’incapacité à réformer le pays.

PRIME DE RISQUE
L’écart entre les taux français et allemands à dix ans avoisine désormais 80 points de base, contre moins de 50 avant la dissolution de l’Assemblée nationale en 2024.
C’est un seuil critique pour les marchés.
Autrement dit, les investisseurs réclament environ 0,8 point de rendement supplémentaire pour prêter sur 10 ans à Paris plutôt qu’à Berlin.
Le marché ne doute pas encore de la capacité de la France à rembourser, mais de sa capacité à reprendre le contrôle de ses comptes.

LA DETTE ACCÉLÈRE
La photographie des finances publiques est difficile à embellir.
La dette française a augmenté de près de 76 milliards d’euros au premier trimestre pour atteindre 3 536 milliards, soit 117,5 % du PIB.
Contre 115,7% il y a trois mois seulement…
Dans le même temps, les intérêts devraient bondir de 64,8 milliards d’euros en 2026 à 74,2 milliards en 2027.
Davantage d’argent consacré à la dette, donc moins de marges de manœuvre pour la défense, les services publics et les investissements.

310 MILLIARDS EN 2026
La hausse du taux à trente ans ne signifie pas que toute la dette française sera bientôt rémunérée à...
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